一、肉雞養(yǎng)殖行業(yè)基本概況
肉雞產業(yè)是一個由若干密切相關的以縱向血緣關系為紐帶的多元的代際畜
禽產業(yè)，從曾祖代肉種雞、祖代肉種雞、父母代肉種雞、商品代肉雞到雞肉產品是一個完整、系統(tǒng)的代次繁育流程。肉雞代次繁育流程具體情況如下：
在我國，肉雞主要包括兩大類：黃羽肉雞和白羽肉雞。黃羽肉雞是含有地方雞種血統(tǒng)的本土品種，通常有比較強的地域特征，價格較白羽肉雞偏高。黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)主要面臨區(qū)域性競爭。而白羽肉雞則全部為進口品種，價格較低，養(yǎng)殖企業(yè)面臨國際市場的競爭。
1、白羽肉雞
作為進口品種，白羽肉雞屬于快大型肉雞，毛色多為白色。與黃羽肉雞相比，其特點是生長速度快、飼料轉化率較高、產肉量多，適合工業(yè)規(guī)�；a，但是口感欠佳。我國引種的白羽肉雞主要品種包括艾拔益加(AA+)、羅斯308、科寶艾維茵以及哈伯德等。根據(jù)《中國禽業(yè)發(fā)展報告(2016年度)》統(tǒng)計，2016年，AA+引進了19.33萬套，占全部引進量的29.80%;羅斯308引進了23.48萬套，占全部引進量的36.20%;科寶艾維茵引進了13.15萬套,占全部引進量的20.27%;哈伯德引進了8.9萬套，占全部引進量的13.72%。白羽肉雞是我國肉雞產品重要組成部分，也是肉雞屠宰加工企業(yè)的主要原料。
我國白羽肉雞祖代種雞養(yǎng)殖企業(yè)主要從國外引進祖代肉種雞苗，繁育父母代肉種雞苗出售給父母代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，父母代肉種雞產蛋孵化出商品代雛雞銷售給代養(yǎng)戶，商品代肉雞經屠宰加工后成為雞肉產品。白羽肉雞的目標客戶主要是肯德基、麥當勞等快餐消費及分割產品出口。
2、黃羽肉雞
黃羽肉雞是由我國優(yōu)良的地方品種雜交培育而成的優(yōu)質肉雞品類，國產率近100%。黃羽肉雞主要包含了黃羽、麻羽和其他有色羽的肉雞。廣東和廣西地區(qū)黃羽肉雞發(fā)展比較早，在行業(yè)內具有鮮明的地域代表性。黃羽肉雞與白羽肉雞相比，具有體重較小、生長周期長、抗病能力強、肉質鮮美等特點，體型外貌符合我國消費者的喜好及消費習慣，比較適合活雞銷售，特別適用于中式烹飪。由于黃羽肉雞的自身特點，不適合向肯德基、麥當勞等快餐連鎖企業(yè)銷售。黃羽肉雞的主要市場集中在我國南方和港澳地區(qū)，目標客戶主要是家庭消費、企事業(yè)單位食堂和酒店。雖然我國黃羽肉雞的生產和消費具有明顯的區(qū)域性特點，但隨著電商、物流行業(yè)的快速發(fā)展，目前其市場向北延伸和擴展的勢頭已顯現(xiàn)。
二、世界雞肉生產與消費情況
近年來，雞肉產量、銷量呈快速上升趨勢。根據(jù)美國農業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，世界雞肉生產量保持穩(wěn)定增長，從2006年的6555萬噸，增長到2017年的9018萬噸，年均復合增長率為3.24%。世界雞肉消費量從2006年的7195萬噸，增長到2017年的8921萬噸，年均復合增長率達1.5%。
世界雞肉產量及消費量走勢圖
數(shù)據(jù)來源：USDA、中商產業(yè)研究院
從地區(qū)分布上看，世界前三大雞肉生產和消費國家為美國、中國和巴西。美國為世界雞肉第一大生產國。根據(jù)美國農業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年，美國雞肉生產量達1859.60萬噸，占全球雞肉生產量的20.62%;中國雞肉生產量達1160.00萬噸，占全球雞肉生產量的12.86%;巴西雞肉生產量1325.00萬噸，占全球雞肉生產量的14.69%。巴西自2016年雞肉產量已超過中國，成為第二大雞肉生產國。2017年，美國、中國和巴西的雞肉消費量分別為1866.70萬噸、1205.00萬噸和1325.20萬噸，占全球雞肉總消費量的18.81%、12.15%、13.36%。
2017年世界主要雞肉生產國雞肉產量占比
數(shù)據(jù)來源：美國農業(yè)部、中商產業(yè)研究院
2017年世界主要雞肉消費國雞肉消費量占比
數(shù)據(jù)來源：USDA、中商產業(yè)研究院
盡管世界雞肉產量及消費量整體呈上升趨勢，但是雞肉產量及消費量增速最近幾年顯著下降。2009年至2012年雞肉產量及消費量年均增長約4%，但2013年以來全球雞肉產量及消費量增速降至2%以下。疫病尤其是H7N9疫情仍然是抑制雞肉產量及消費量增長的重要因素。
三、我國雞肉生產與消費情況
從2004年開始，受H7N9疫情和成本快速上升等因素的困擾，中國雞肉生產進入了平穩(wěn)發(fā)展時期，雖然增長速度有所減緩，但是增長趨勢依然強勁。2004年至2012年，我國雞肉年產量及消費量持續(xù)增長，2013年以來受疫情、中央八項規(guī)定等因素的影響，雞肉年產銷量略有下降，但始終保持在1100萬噸以上的水平。雞肉產量從2007年的1129.10萬噸增長至2017年的1160.00萬噸;雞肉消費量從2007年的1177.30萬噸增長至2017年的1205.00萬噸。根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國禽業(yè)發(fā)展報告(2016年度)》，2016年全國商品代黃羽肉雞出欄量約為39.07億羽，按照其平均出欄體重為1.5公斤/羽測算，可產黃羽雞肉約381萬噸(按全凈膛率65%折算)。
我國雞肉產量及消費量走勢圖
數(shù)據(jù)來源：USDA、中商產業(yè)研究院
養(yǎng)殖行業(yè)由于參與者多且分散，禽類價格隨供求關系的變化呈現(xiàn)明顯的周期性波動：由于飼養(yǎng)時間較短、價格上漲帶來補欄情緒的高漲，隨后散戶快速進入并實施非理性補欄，出欄量不受控制導致供給過剩，禽類價格下跌，部分散戶虧損退出行業(yè)，后續(xù)補欄情緒受到影響，供給減少，從而形成禽類價格波動周期。
以肉雞為例，1999年至2013年肉雞行業(yè)大概經歷了4個周期，每次持續(xù)時間約為2年至3年。從歷史數(shù)據(jù)來看，黃羽肉雞活雞出欄量的增速在2001年、2004年、2006年和2009年分別經歷了不同程度的下降，據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，雞肉價格在這幾個階段分別經歷了23.33%、35.21%、72.22%和37.23%的漲幅，雞肉供給的減少會帶來雞肉價格的上升。在H7N9疫情的重創(chuàng)下，2013年4月份2014年前期，黃羽肉雞產業(yè)受到較大沖擊，養(yǎng)殖成本高、資金實力弱的中小養(yǎng)殖企業(yè)倒閉，黃羽肉雞總產量下降，促使2014年4月至12月市場行情回暖。
四、國內雞肉消費市場前景廣闊
我國雞肉消費總量排名世界第二，但人均消費量相比其它雞肉消費大國仍有較大差距，中國人均雞肉消費量每年僅為10公斤左右，而與大陸居民飲食結構最接近的臺灣地區(qū)的人均雞肉消費量已達28公斤左右，美國、巴西人均雞肉消費量超過每年40公斤，預計我國未來雞肉市場有較大增長空間。
世界雞肉產銷大國人均雞肉消費量對比圖
數(shù)據(jù)來源：USDA、中商產業(yè)研究院
五、肉雞養(yǎng)殖行業(yè)重點企業(yè)分析
1、廣東溫氏食品集團股份有限公司
廣東溫氏食品集團股份有限公司(簡稱“溫氏股份”)，創(chuàng)立于1983年，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關業(yè)務的跨地區(qū)現(xiàn)代農牧企業(yè)集團。2015年11月2日，溫氏股份在深交所掛牌上市。
截至2016年12月31日，溫氏股份已在全國20多個省(市、自治區(qū))擁有239家控股公司、5.86萬戶合作家庭農場、4.9萬多名員工。2016年度實現(xiàn)上市肉豬1713萬頭、肉雞8.19億只、肉鴨2626萬只，總銷售收入594億元。
2012-2017年廣東溫氏食品集團股份有限公司收入統(tǒng)計
數(shù)據(jù)來源：中商產業(yè)研究院
2、福建圣農發(fā)展股份有限公司
福建圣農發(fā)展股份有限公司是在深圳證券交易所掛牌上市的上市公司，股票簡稱“圣農發(fā)展”。公司專注于白羽雞生產三十多年，是國內同行業(yè)現(xiàn)代化程度最高、品質最好、規(guī)模最大的集飼料加工、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工為一體的聯(lián)合型企業(yè)。
公司憑借完整的一體化全產業(yè)鏈實現(xiàn)了食品安全的可追溯性，并依靠優(yōu)良的品質和穩(wěn)定的供應成為肯德基的長期戰(zhàn)略合作伙伴，麥當勞唯一中國本土雞肉供應商，2008年北京奧運會、2010年上海世博會、廣州亞運會、2011年深圳大運會、2015年首屆青運會和2016年G20峰會的指定雞肉供應商，以及雙匯、太太樂、安井、海霸王、沃爾瑪、麥德龍、華潤萬家、世紀聯(lián)華、永輝等食品加工企業(yè)及大型超市重要雞肉供應商。
2016年，公司率先在同行業(yè)中開啟農業(yè)養(yǎng)殖4.0時代，計劃用3年時間投資10億元實施農業(yè)養(yǎng)殖4.0體系，實現(xiàn)管理智能化，生產自動化，食品安全系統(tǒng)化，環(huán)保、消防標準化，使公司成為世界上生產經營管理最先進的肉雞生產企業(yè)之一。公司2016年實現(xiàn)營收83.40億元，同比增20.19%;凈利6.79億元，同比扭虧為盈，上年同期公司虧損3.88億元，基本每股收益為0.6115元。圣農發(fā)展在公告中稱，2016年度經營業(yè)績大幅改善，其主要原因是雞肉產品量價齊升、飼料成本下降、生產效率提高以及財務費用減少。
2012-2017年福建圣農發(fā)展股份有限公司收入統(tǒng)計
數(shù)據(jù)來源：中商產業(yè)研究院
3、山東民和牧業(yè)股份有限公司
山東民和牧業(yè)股份有限公司前身是農業(yè)部山東蓬萊良種肉雞示范場,始建于1985年改制于1997年，先后被認定為農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、全國農業(yè)標準化示范區(qū)、國家出口雞肉標準化示范區(qū)、全國畜牧優(yōu)秀企業(yè)、國家首批肉雞無高致病性禽流感生物安全隔離區(qū)、中國畜牧協(xié)會副會長單位、白羽肉雞聯(lián)盟副主席單位、國家畜禽養(yǎng)殖廢棄物資源化處理科技創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長單位。2008年5月，公司股票在深圳證券交易所成功掛牌上市，民和股份也成為國內白羽肉雞行業(yè)首家上市公司。
目前公司下設種雞場、孵化廠、飼料廠、商品雞基地、食品公司、進出口公司、生物科技公司等54個生產單位�，F(xiàn)存欄父母代肉種雞330萬套，年孵化商品代肉雞苗3億多只、商品代自養(yǎng)肉雞年出欄3000多萬只，年屠宰分割各類雞肉產品6萬多噸，飼料生產能力40萬噸，年糞污沼氣發(fā)電2000多萬度，年沼氣提純生物天然氣1500萬立方米，年產固態(tài)生物有機肥5萬噸、有機水溶肥16萬噸。公司已初步建立起了以父母代肉種雞飼養(yǎng)、商品代肉雞苗生產銷售為核心，集肉雞養(yǎng)殖、屠宰加工、有機廢棄物資源化開發(fā)利用為一體的較為完善的循環(huán)產業(yè)鏈，實現(xiàn)了自動化、智能化、工廠化生產和集約化管理，向著生態(tài)平衡、安全環(huán)保、優(yōu)質高產的現(xiàn)代畜牧業(yè)邁進。
2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.09億元，較去年增長了56.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，較去年增長了148.74%�；久抗墒找鏋�0.51元，同比增長149.04%;加權平均凈資產收益率16.13%，同比46.63個百分點。
2012-2017年山東民和牧業(yè)股份有限公司收入統(tǒng)計
數(shù)據(jù)來源：中商產業(yè)研究院
六、肉雞養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展趨勢
近十年來，我國肉雞行業(yè)經歷了多輪價格周期，價格波動性特征明顯，行業(yè)競爭格局趨于以下幾個方面發(fā)展：
1、行業(yè)內大企業(yè)資源整合加速
近年來由于規(guī)�；B(yǎng)殖、集約用地等政策及產業(yè)發(fā)展要求，肉雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)集中度呈逐步提升趨勢。從整個產業(yè)鏈來講，肉雞養(yǎng)殖產業(yè)越往上游行業(yè)集中度越高，即祖代肉種雞養(yǎng)殖集中度大于父母代肉種雞，父母代肉種雞養(yǎng)殖集中度大于商品代肉雞。具體到白羽肉雞行業(yè)，祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)經過十多年激烈的市場競爭，已從1994年的40家整合至2015年的10家。根據(jù)《中國禽業(yè)發(fā)展報告(2015年度)》統(tǒng)計，截至2015年，我國有10家企業(yè)從國外引進了祖代白羽肉雛雞，其中引種數(shù)量最多的3家企業(yè)市場占有率為60.11%。父母代肉種雞養(yǎng)殖行業(yè)在經歷H7N9疫情、原料漲價、限載和國家宏觀經濟調控后處于整合階段，在規(guī)模上由小企業(yè)向大中型企業(yè)轉移，逐步實現(xiàn)規(guī)�；⒓s化的生產。商品代肉雞養(yǎng)殖規(guī)模化比例不斷上升，從2003年的67%上升至2014年的90%以上(根據(jù)中國畜牧業(yè)年鑒數(shù)據(jù)，規(guī)�；x是年出欄2000羽以上)，但市場集中程度低，前十大企業(yè)產量占比不足25%。對于黃羽肉雞行業(yè)而言，隨著國家對食品加工行業(yè)的產品質量和安全監(jiān)管逐漸加強，對動物疫病防疫、產品質量衛(wèi)生的要求日益嚴格，黃羽肉雞由活禽銷售轉向屠宰加工，亦趨向規(guī)范化和集中化。隨著盈利波動過程中大量中小型企業(yè)或者小養(yǎng)殖戶被迫退出行業(yè)競爭，以及大企業(yè)利用“公司+農戶(或家庭農場)”或者“公司+基地+農戶(或家庭農場)”等模式擴張、延伸產業(yè)鏈以及加強大企業(yè)間的強強聯(lián)合，行業(yè)集中度提高的趨勢明顯，區(qū)域龍頭企業(yè)市場份額越來越大，目前處于行業(yè)資源整合階段。這個階段企業(yè)的競爭關鍵點體現(xiàn)在產能擴張速度、成本控制能力以及食品安全控制能力，而其中擴張速度將是未來搶占市場的先決基礎。
2、一體化經營導致業(yè)務競爭領域擴大
隨著市場前景持續(xù)向好與行業(yè)快速發(fā)展，國內實力較強的父母代黃羽肉種
雞、商品代黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)逐漸向下游延伸至屠宰加工業(yè)務，大型肉雞屠宰加工企業(yè)也開始向上游延伸，部分企業(yè)也開始涉足肉雞養(yǎng)殖業(yè)務。相對一體化經營而言，經營業(yè)務集中于黃羽肉種雞養(yǎng)殖或商品代黃羽肉雞養(yǎng)殖或屠宰加工的單一業(yè)務環(huán)節(jié)，容易受原材料價格、疫病、市場情況、消費者心理等因素的影響，出現(xiàn)周期性或突發(fā)性的波動。特別是在面對類似H7N9疫情等突發(fā)事件時，一體化經營的大企業(yè)憑借著雄厚的資金實力與全面的疫病預防機制，可以有效地化解風險，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展;而散養(yǎng)戶往往因虧損嚴重后選擇退出，或加入“公司+農戶(或家庭農場)”模式，進一步促進了行業(yè)規(guī)模化水平的提升。一體化經營在擴大企業(yè)規(guī)模的同時，有效整合、消除了產業(yè)鏈內部的風險，避免了企業(yè)業(yè)績波動，增強了企業(yè)經營的穩(wěn)定性與安全性。該等擴張模式導致大型黃羽肉雞養(yǎng)殖及屠宰加工企業(yè)面對的競爭從單一環(huán)節(jié)競爭向一體化經營競爭轉變。
3、業(yè)內龍頭調整經營方向，推進轉型升級
黃羽肉雞行業(yè)是我國家禽養(yǎng)殖中的特色產業(yè)，近年來已成為我國畜牧業(yè)發(fā)展中增長最快的產業(yè)之一。但是我國黃羽肉雞產品加工比例較低，根據(jù)《中國禽業(yè)發(fā)展報告(2014年度)》統(tǒng)計，活雞產品始終占主導地位，占比達85%左右，冰鮮雞產品只占5%左右，其余10%為凍雞、禮盒及深加工類產品。由于肉雞養(yǎng)殖企業(yè)的經營業(yè)績容易受到宏觀經濟形勢、行業(yè)周期性供需變化、動物疫病、產業(yè)政策等因素的影響而呈現(xiàn)較大波動，特別是2013年4月至2014年初，受H7N9疫情等的影響，活雞銷售為主的黃羽肉雞行業(yè)陷入深度困境，行業(yè)經過大幅縮減產量后黃羽肉雞價格才有所回升。至此，業(yè)內較多企業(yè)已經認識到企業(yè)需要隨著國家大力推行冰鮮上市的發(fā)展趨勢以及人們消費觀念的逐漸轉變而順勢轉型。因此，部分規(guī)模化企業(yè)借助電商快速發(fā)展的趨勢，大力發(fā)展冰鮮產品，不斷提高品質，努力打造業(yè)內冰鮮品牌，擴大影響力和知名度，希望通過發(fā)展冰鮮產品增加新的盈利增長點和增強抗風險能力。